2 · CONJONCTURE
Taux français : la Banque de France écarte une intervention de la BCE
Samedi 17 octobre 2026 · 3 sources · 9 min de lecture
~5 %
taux à 10 ans de la France
2002
dernier niveau comparable
5 %
déficit visé en 2027 (PIB)
CE QUI S'EST PASSÉ
Vendredi 16 octobre, le gouverneur de la Banque de France, Emmanuel Moulin, a déclaré à l'AFP à Bangkok que les « conditions ne sont pas réunies » pour une intervention de la Banque centrale européenne (BCE) sur le marché obligataire. Le taux d'emprunt de la France à dix ans s'approche de 5 %, un niveau record depuis 2002. Selon lui, la zone euro ne connaît pas de fragmentation financière. Il estime que le secteur financier, banques et assurances, peut absorber la hausse grâce à son capital et à ses réserves. Son inquiétude porte sur les finances publiques : des taux plus hauts alourdissent la charge de la dette. Le projet de budget 2027, discuté à l'Assemblée nationale, vise un déficit de 5 % du PIB, mais son adoption reste incertaine faute de majorité.
Pourquoi les taux de la dette montent, et pourquoi la BCE n'intervient pas
- 1L'État emprunte en vendant des obligations. Les investisseurs les achètent et reçoivent un intérêt, le « taux ». S'ils doutent de la capacité de l'État à rembourser, ils réclament un taux plus haut.
- 2Un taux plus haut pèse sur le budget. Chaque euro d'intérêt payé est un euro qui ne finance ni école, ni hôpital, ni baisse du déficit.
- 3La BCE peut racheter des obligations, sous conditions. Elle le fait quand des mouvements de marché sont « désordonnés et injustifiés » et menacent la transmission de sa politique monétaire. Selon Emmanuel Moulin, ce n'est pas le cas.
LES POINTS DE VUE
« Aujourd'hui, ces conditions ne sont pas réunies. On ne constate pas une fragmentation financière de la zone euro », dit-il.
gouverneur de la Banque de France · Bourse Direct (AFP)
Il a demandé jeudi la démission du gouverneur, accusé d'avoir « franchi la ligne rouge » en rappelant que le budget pouvait être adopté sans vote au Parlement.
parti politique · Bourse Direct (AFP)
L'AFP rapporte une vive réaction du dirigeant de LFI après les propos tenus jeudi par le gouverneur.
La France insoumise · Bourse Direct (AFP)
CE QUE ÇA CHANGE
Pour l'État, un taux proche de 5 % renchérit chaque nouvelle dette émise. Pour les banques et assurances, le gouverneur juge la solidité suffisante.
ET APRÈS ?
- 1
Le budget 2027 est en discussion à l'Assemblée nationale
- 2
La BCE tient sa réunion de politique monétaire les 28 et 29 octobre
