3 · INDUSTRIE
Michelin : ventes de 19,2 Md€ sur neuf mois, volumes en recul
Vendredi 23 octobre 2026 · 4 sources · 12 min de lecture
-0,8 %
volumes de pneus
+2,2 %
croissance du T3 (taux constants)
CE QUI S'EST PASSÉ
Mardi 20 octobre, Michelin a publié ses ventes à fin septembre : 19,2 milliards d'euros sur neuf mois, en recul de 0,5 % en données publiées, en hausse de 1,0 % à taux de change constants et de 0,1 % à périmètre et changes constants. L'effet de change pèse pour 1,6 % (environ 300 millions d'euros), surtout à cause de la baisse du dollar au premier semestre. Les volumes de pneus reculent de 0,8 %, ce que le groupe attribue principalement à la baisse des ventes en première monte, alors que ceux de la marque Michelin en remplacement progressent de 4 %. La croissance accélère au troisième trimestre, à +2,2 % à taux constants et +0,8 % à périmètre et changes constants, avec un effet prix redevenu positif. La division transport (poids lourds) réalise 4,3 milliards d'euros, en baisse de 3,7 % sur neuf mois. Michelin confirme ses objectifs 2026 : un résultat opérationnel des secteurs en croissance à taux et périmètre constants et un cash-flow libre avant acquisitions supérieur à 1,6 milliard d'euros. Mercredi 21 octobre, l'action a reculé de 7,16 %, selon Zonebourse, qui parle de chiffres inférieurs aux attentes.
Première monte ou remplacement : deux marchés du pneu
Un fabricant vend ses pneus par deux canaux. La première monte : les pneus montés sur les véhicules neufs, vendus aux constructeurs automobiles. Elle dépend donc du nombre de voitures et de camions produits. Le remplacement : les pneus achetés par les automobilistes et les transporteurs pour remplacer des pneus usés, via des distributeurs. Il dépend plutôt de l'usage du parc existant. Chez Michelin, la première monte tire les volumes vers le bas (-0,8 % au total), alors que le remplacement de la marque progresse de 4 %. Autre repère : la hausse de 1,1 % de l'effet prix-mix combine les hausses de prix et la part croissante de pneus plus haut de gamme.
LES POINTS DE VUE
Le groupe confirme ses objectifs annuels : croissance du résultat opérationnel des secteurs et cash-flow libre avant acquisitions supérieur à 1,6 milliard d'euros.
communiqué du 20 octobre · communiqué Michelin
Le titre recule de 7,16 % mercredi 21 octobre : les chiffres sont jugés inférieurs aux attentes du marché, malgré l'accélération du troisième trimestre.
selon Zonebourse · Zonebourse via Boursorama
CE QUE ÇA CHANGE
Pour Michelin, l'objectif annuel reste inchangé, mais il repose sur un redressement des ventes en fin d'année. Pour les salariés et les clients, rien ne change à court terme : le groupe ne communique pas de mesure nouvelle.
ET APRÈS ?
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Michelin publie ses résultats annuels début 2027 et confirme viser un cash-flow libre supérieur à 1,6 milliard d'euros en 2026
