VENDREDI 16 OCTOBRE 2026
ÉCONOMIE
L'économie vous paraît opaque ? On reprend depuis le début.
Une entreprise, un secteur, un chiffre : le contexte, les faits et les différents points de vue.
Chaque jour, un nouvel éclairage sur ce qui crée de la valeur, de la tech à l'industrie.
|
|
EN 30 SECONDES
| → | TSMC : bénéfice net record de 763 Md NT$ (+68,7 % sur un an), prévision relevée à 52-54 Md$ de ventes au 4e trimestre. |
| → | Pernod Ricard : ventes organiques -0,9 % au premier trimestre, -10 % aux États-Unis, -25 % en Chine, +19 % en Inde. |
| → | Lagardère : 7,07 Md€ de ventes sur neuf mois, +2,6 % à périmètre comparable. |
|
|
1 · TECH
TSMC : bénéfice net record de 763 Md NT$ au troisième trimestre
+69 % bénéfice net sur un an
(763 Md NT$) | | +51 % chiffre d'affaires
(1 494 Md NT$) | | 66,4 % marge brute
du trimestre |
Ce qui s'est passé. Jeudi 15 octobre, TSMC, le premier fabricant mondial de puces sous contrat, a publié ses comptes du troisième trimestre (juillet à septembre). Son bénéfice net atteint 763,06 milliards de dollars taïwanais (NT$), soit environ 23,6 milliards de dollars américains, en hausse de 68,7 % sur un an. C'est un record, le sixième d'affilée, au-dessus du précédent de 706,6 milliards NT$ au deuxième trimestre. Les analystes attendaient 746,3 milliards NT$ selon l'estimation LSEG citée par Reuters (739,5 milliards selon Yahoo Finance). Le chiffre d'affaires s'élève à 1 494,24 milliards NT$ (46,72 milliards de dollars), en hausse de 50,9 % en devise locale et de 41,2 % en dollars. La marge brute est de 66,4 %, la marge opérationnelle de 58,7 %. Pour le quatrième trimestre, l'entreprise prévoit un chiffre d'affaires de 52,3 à 54,3 milliards de dollars.
L'ÉCLAIRAGEComment TSMC gagne-t-elle autant d'argent ? | 1. | TSMC fabrique, elle ne conçoit pas. Des entreprises comme Nvidia ou Apple dessinent leurs puces, puis paient TSMC pour les graver dans des usines appelées « fonderies ». | | 2. | Plus la gravure est fine, plus elle est chère. Elle se mesure en nanomètres (nm). Les procédés de 7 nm et moins représentent 79 % des ventes de plaquettes de silicium, dont 8 % pour le 2 nm, le plus récent (TSMC). | | 3. | La marge nette dit ce qui reste. Avec 51,1 % de marge nette, il reste environ 51 de bénéfice pour 100 de ventes, après tous les coûts et impôts. |
LES POINTS DE VUE
ENTREPRISE Wendell Huang directeur financier de TSMCIl attribue le trimestre à une forte demande pour les procédés de pointe et attend la même dynamique au quatrième trimestre, avec la montée en puissance rapide du 2 nm. Source : TSMC (SEC) → ANALYSTES Consensus LSEG estimation citée par ReutersLe bénéfice a dépassé l'estimation de 746,3 milliards NT$, établie à partir des analystes les plus fiables du panel. Source : Reuters via WHTC → Clients (Nvidia, Apple) : pas de réaction relevée
CE QUE ÇA CHANGE
Pour les clients de TSMC (Nvidia, Apple), la capacité de production du fondeur reste décisive pour livrer leurs puces. Pour le secteur, la demande de puces avancées liée à l'IA ne ralentit pas à ce stade, selon Reuters. Pour l'entreprise, la montée du 2 nm (8 % des ventes de plaquettes) change le mélange de produits.
ET APRÈS ?
Prochain rendez-vous : le chiffre d'affaires du quatrième trimestre, que TSMC situe entre 52,3 et 54,3 milliards de dollars (TSMC).
|
|
2 · ENTREPRISES
Pernod Ricard : ventes en baisse de 0,9 % au premier trimestre
-0,9 % ventes organiques
(2 234 M€ publiés) | | -10 % ventes
aux États-Unis | | +19 % ventes
en Inde |
Ce qui s'est passé. Jeudi 15 octobre, Pernod Ricard a publié ses ventes du premier trimestre de son exercice 2026-2027 (juillet à septembre). Elles s'élèvent à 2 234 millions d'euros, soit -0,9 % à périmètre et change constants (dit « organique ») et -6,3 % en données publiées, après la cession de marques et l'effet des monnaies. Les analystes interrogés par le groupe attendaient -1,7 %. Les ventes reculent de 10 % aux États-Unis et de 25 % en Chine, où le groupe parle d'ajustements de stocks chez les distributeurs, et progressent de 19 % en Inde. Hors États-Unis et Chine, elles croissent de 4 %. Les volumes augmentent de 6 %. Le groupe maintient sa prévision de ventes globalement stables sur l'exercice et la préparation d'une éventuelle introduction en Bourse en Inde, soumise à l'accord du conseil d'administration.
L'ÉCLAIRAGEPourquoi les ventes baissent-elles alors que les volumes montent ? | 1. | Les ventes organiques retirent l'effet des monnaies et des marques vendues ou achetées, pour comparer ce qui est comparable. | | 2. | Le déstockage : les distributeurs achètent au groupe, puis revendent aux clients. Quand ils réduisent leurs réserves, ils commandent moins que ce qui se vend en magasin, et le chiffre du groupe baisse même si la consommation tient. | | 3. | Les ventes publiées intègrent aussi les cessions (ici Imperial Blue et des vins, -127 M€) et le change (-3 M€), d'où l'écart entre -0,9 % et -6,3 %. |
LES POINTS DE VUE
ENTREPRISE Mauve Croizat directrice financière de Pernod RicardElle a dit aux analystes que les ajustements de stocks en Chine et aux États-Unis devraient se poursuivre toute l'année, et que les consommateurs chinois se tournent vers des occasions plus privées que la consommation hors domicile. Source : Reuters via Euronext → ANALYSTES Panel compilé par Pernod Ricard estimations avant publicationLe consensus table sur un recul organique de 1,7 %, contre -0,9 % publié. Source : Reuters via Euronext → Distributeurs américains et chinois : pas de réaction relevée
CE QUE ÇA CHANGE
Pour le groupe, la baisse vient surtout de deux marchés (États-Unis, Chine) alors que l'Inde et le reste du monde progressent. Le titre a gagné environ 3 % jeudi matin selon Reuters (fait daté, pas un conseil). Pour le secteur, le groupe vise une croissance au bas de sa fourchette de 3 à 6 % par an jusqu'en 2029.
ET APRÈS ?
Le groupe observe la fête chinoise de la mi-automne. La décision sur une introduction en Bourse en Inde dépend du conseil d'administration ; si elle est prise, elle prendrait encore quelques mois (Reuters).
|
|
3 · ENTREPRISES
Lagardère : 7,07 Md€ de ventes sur neuf mois, en hausse de 2,6 %
+2,6 % ventes sur 9 mois
(7 069 M€, comparable) | | +3,3 % Travel Retail
au 3e trimestre | | +0,9 % Publishing
au 3e trimestre |
Ce qui s'est passé. Jeudi 15 octobre, après la clôture de la Bourse, Lagardère a publié son chiffre d'affaires du troisième trimestre. Il atteint 2 633 millions d'euros, soit +3,3 % en données publiées et +2,4 % à périmètre comparable, après +1,8 % au deuxième trimestre. Sur neuf mois, les ventes s'élèvent à 7 069 millions d'euros (+2,5 % publiés, +2,6 % comparables). Lagardère Travel Retail, premier pôle (boutiques de gares et d'aéroports comme Relay), réalise 1,76 milliard d'euros au trimestre (+3,3 % comparable), avec un recul de 22 % en Asie-Pacifique. Lagardère Publishing (dont Hachette Livre) affiche 836 millions d'euros (+0,9 % comparable), avec un repli de 4 % en France. Lagardère Live, qui regroupe les médias dont Europe 1 et le JDD, est à 41 millions d'euros (-3,2 % comparable) sur fond de marché publicitaire radio difficile.
L'ÉCLAIRAGEQue veut dire « à périmètre comparable » ? | 1. | Les données publiées comptent tout ce qui est entré dans le groupe, y compris les rachats récents et les effets de change. | | 2. | Les données comparables retirent ces effets pour mesurer la croissance « propre » de l'activité : ici +2,4 % au lieu de +3,3 % au troisième trimestre. | | 3. | Un groupe à trois métiers : voyager (boutiques de transport), lire (édition) et sortir (médias, salles, événements). Chacun dépend d'un moteur différent : le trafic, les livres vendus, la publicité. |
LES POINTS DE VUE
ENTREPRISE Arnaud Lagardère président-directeur généralIl évoque une accélération de la croissance à +2,4 % dans un contexte géopolitique et macroéconomique difficile, un chiffre d'affaires record pour Travel Retail pendant l'été malgré un trafic aérien moins dynamique, et une activité globalement stable pour Lagardère Live. Source : Lagardère (communiqué) → Syndicats et salariés : pas de réaction relevée
CE QUE ÇA CHANGE
Pour Travel Retail, la croissance repose sur l'Europe et l'Amérique du Nord alors que l'Asie du Nord recule de 59 % avec la réduction du réseau en Chine (CB News). Pour l'édition, le marché français est en retrait (guides touristiques, BD et manga). Pour les médias, la publicité radio pèse sur le trimestre.
ET APRÈS ?
Le groupe publiera ensuite ses résultats annuels ; la date n'était pas précisée dans les sources consultées.
|
|
|
EN BREF
Défaillances d'entreprises : 70 766 sur douze mois à fin août. C'est un chiffre très légèrement supérieur aux 70 692 de juillet. La Banque de France décrit un niveau toujours élevé, que la conjoncture dégradée et les chocs successifs expliquent en partie.
Créations d'entreprises : plus de 1,2 million sur douze mois à fin août. Selon l'Insee, citée par la Banque de France, c'est 11,4 % de plus que le cumul arrêté à fin août 2025.
|
|
|
LE CHIFFRE DU JOUR
51,1 %
C'est la marge nette de TSMC au troisième trimestre : sur 100 de ventes, environ 51 restent en bénéfice net. Concrètement, le prix des puces avancées couvre largement des usines très coûteuses, ce qui finance de nouveaux investissements (TSMC).
|
|
| À VENIR |
|
| Assemblées annuelles du FMI et de la Banque mondiale à Bangkok. Dakaractu → |
| Réunion de politique monétaire de la BCE à Francfort (décision le 29). BCE → |
|
|
|
VRAI OU FAUX ?
TSMC a vu son bénéfice net reculer au troisième trimestre 2026 par rapport à un an plus tôt.
Réponse : Faux. Le bénéfice net a augmenté de 68,7 % sur un an, à 763,06 milliards de dollars taïwanais, un record pour le sixième trimestre de suite.
|
|
LE LEXIQUE DU JOUR
Marge nette
La part des ventes qui reste en bénéfice, après tous les coûts, intérêts et impôts. À 51,1 %, TSMC garde environ 51 pour 100 de ventes.
Croissance organique
La variation des ventes sans l'effet des monnaies ni des marques achetées ou vendues. Elle sert à comparer deux périodes à périmètre égal.
Déstockage
Quand un distributeur réduit ses réserves et commande moins à son fournisseur que ce qu'il vend à ses clients.
Fonderie (de puces)
Une usine qui fabrique les puces conçues par d'autres entreprises. TSMC est la première au monde.
|
|
ÉCLAIRAGE ÉCONOMIE · Comprendre avant de se faire une opinion.
Une newsletter économique accessible pour comprendre les entreprises, les secteurs, les marchés et la création de valeur, même quand on part de zéro.
Notre méthode : chaque fait est confirmé par au moins 3 sources, dont une officielle ou d'agence. Les citations entre guillemets ont été vérifiées mot pour mot dans le texte des articles cités.
Lire sur liseuse (Kindle, Kobo, PocketBook) : eclairagemedia.com/read
Photos : Wikimedia Commons.
|
|
